期货市场周度看法精粹20211215

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所属分类:投资理财
摘要

宏观金融板块:股指期货方案看法:大家采集8家机构看法,其中看多5家、看空0家、震动3家。利多逻辑:1:中央经济工作会议稳增长力度超出市场预期; 2:11月PPI数据见顶回落,PPI-安装成本的剪刀差收敛; 3:中央经济工作会议将碳中和步伐后

宏观金融板块:

股指期货

方案看法:大家采集8家机构看法,其中看多5家、看空0家、震动3家。

利多逻辑:

1:中央经济工作会议稳增长力度超出市场预期; 

2:11月PPI数据见顶回落,PPI-安装成本的剪刀差收敛; 

3:中央经济工作会议将碳中和步伐后置 ,能耗双控概率大大减少; 

4:上周北上资金大幅流入488.34亿; 

5:偏股型基金发行量处于偏高水平。

利空逻辑:

1:11月社融规模增速放缓,社会筹资需要不足; 

2:11月安装成本数据保持上行趋势不变; 

3:央行决定上调金融机构外汇存款筹备金率; 

4:若财政政策发力,地方政府如要补充资金源,房产税落地速度可能超越预期。

国债期货

方案看法:大家采集7家机构看法,其中看多3家、看空1家、震动3家。

利多逻辑:

1:中国人民银行决定,自2021年12月15日起上调金融机构外汇存款筹备金率 2个百分点;

2:11月社融回升不及预期,实体筹资需要依旧偏弱; 

3:依据市场预期,四季度GDP同比还会进一步降低至4%左右; 

4:降准隐含信号是基本面下行重压加强 ,货币政策进入宽松周期进一步确认; 

5:中央经济工作会议强调“财政政策和货币政策要协调联动”,货币政策易松难紧。

利空逻辑:

1:上周央行在公开市场操作上推行净回笼 1800亿; 

2:11月M1增速小幅回升0.2个百分点,M2同比降低0.2个百分点至8.5%; 

3:11月PPI-安装成本剪刀差收窄; 

4:中央经济工作会议的表述倾向于稳信用 ,短期内市场对于稳信用的预期可能上升; 

5:市场对于“奥密克戎”恐慌退潮,市场风险偏好情绪复苏,长期美债收益率整体上行。

能源板块:

原油

方案看法:大家采集7家机构看法,其中看多2家、看空2家、震动3家。

利多逻辑:

1:美国通胀居高不下支撑油价; 

2:伴随Omicron被证实毒性相对较弱,原油需要端受影响程度不及预期;

3:EIA显示全美库存上周去库24.1万桶; 

4:WTI基金净多头头寸上周小幅增加2千多手; 

5:伊核谈判陷入僵局,短期难以对油价构成重压。

利空逻辑:

1:明年一季度油市基本面依旧会转松; 

2:月差结构由Back结构转平,显现将来基本面的疲软; 

3:美国提前加息概率增加,对油价构成重压; 

4:伴随炼厂进入传统检修期,预计将来油市将进入累库周期; 

5:美国商品期货委员会基金净多持仓最近迅速降低; 

6:美国汽油库存增加388.2万桶,馏分燃料油累库273.3万桶,成品油连续两周累库。

农商品板块:

棉花

方案看法:大家采集8家机构看法,其中看多0家、看空4家、震动4家。 

利多逻辑:

1:美元A12月供需报告中全球棉花期末库存降低 ,下调26.1万吨至1866.6万吨; 

2:美棉周度出口好转,12月2日当周出口净增38.26万包,较四周均值增加83%; 

3:1-十月国内服饰及衣着附件出口累计1391.09亿USD,同比增长25.33%; 

4:市场对于收储存预期。

利空逻辑:

1:12月9日,美国称拟禁止进口中国涉疆商品,中美关系预期转悲观; 

2:截止12月6日,棉花商业库存总库存364.41万吨,周度环比增加31.71万吨; 

3:十月份,国内坯布库存28.04天,环比提升22.57%;纱企库存21.67天,环比增加12.66%; 

4:江浙局部区域受疫情影响纺织运输受阻 ,部分市场停工; 

5:新年前补库的预期不断减弱,筹备提前放假的纺企数目增加。

有色板块:

方案看法:大家采集7家机构看法,其中看多0家、看空2家、震动5家。

利多逻辑:

1:央行降准,中央经济工作会议强调稳增长,宏观情绪有所回暖; 

2:12月份,铝的表观消费增速超出预期,预计环比增长5%; 

3:1-11月未锻轧铝及铝材累计出口505.63万吨,累计同比增长14.9%;

4:社库上周去库幅度扩大,周度去库5万吨至95.2万吨; 

5:最近废铝市场进货渠道偏紧,铝精废价差明显回落; 

6:北方冶炼端大概受冬奥会和环保政策影响出现减压产 。

利空逻辑:

1:预计美联储周四议息会议会明显转鹰 ,将结束资产购买计划的时间从明年中提前到明年3月; 

2:中央经济工作会议可再生能源增量部分不纳入能耗总量考核 ,复产及新投的水电铝产能 释放可能超预期; 

3:上周铝棒库存上升1.38万吨,铝棒市场下游消费动力不足; 

4:材料端氧化铝价格继续回落趋势。

化工板块:

甲醇

方案看法:大家采集7家机构看法,其中看多3家、看空2家、震动2家。

利多逻辑:

1:港口因堵港和疫情卸货周期拉长,库存去化明显; 

2:最近基差持稳,01盘面贴水现货127; 

3:中东区域季节性限气,最近国外装船量偏低; 

4:西南和西北部分装置已经渐渐兑现检修。

利空逻辑: 

1:国内甲醇整体装置开工负荷为67.52%,较上周上涨1.15%; 

2:MTO开工率回落,下游的需要疲弱; 

3:5月合约盘面煤制甲醇收益为334元/吨,支撑减弱; 

4:煤炭价格延续弱势,本钱端支撑减弱。

贵金属:

黄金

方案看法:大家采集7家机构看法,其中看多3家、看空1家、震动3家。 

利多逻辑: 

1:缩债加速等预期落地后可能利空出尽出现反弹; 

2:11月安装成本同比增长6.8%,符合预期; 

3:通胀居高不下,提振具备抗通胀属性的贵金属品种; 

4:全球疫情继续升温,其中欧洲区域大肆蔓延,新增确诊刷新高。

利空逻辑: 

1:美联储最近表态渐渐转鹰,贵金属持续承压; 

2:上周Comex黄金库存上涨323,401.44盎司至34,181,890.44盎司; 

3:黄金SPDR ETF降低了1.74吨至982.64吨; 

4:10年期美债收益率于上周大幅走高13BP; 

5:上周黄金与白银美国商品期货委员会非商业基金净多持仓皆有回落。

黑色板块:

焦炭

方案看法:大家采集7家机构看法,其中看多1家、看空0家、震动6家。

利多逻辑: 

1:全国100家独立焦企样本焦炭库存46.41万吨,周环比降低13.71万吨;

2:下游开始补库,对价格形成支撑; 

3:现在极低的铁水日产较难持续,河北以外钢厂复产积极性偏高; 

4:新一轮环保检查开始,强监管下生产开工遭到肯定扰动。

利空逻辑: 

1:钢厂产能借助率继续下行,短期供需仍受限; 

2:港四港口焦炭库存147.1万吨,周环比增加10.5万吨; 

3:上周唐山的临时性限产拖累全国铁水产量 ,需要端依然保持低位; 

4:提涨表现较弱,上行动力不足; 

5:现在期货升水于现货,若现货不上涨,上方将面临较大套保盘重压。

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