钢材、铁矿石晨会纪要2021.12.14

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所属分类:投资理财
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本文来自光大期货研究所晨会纪要20211214:1、钢材概要:政策重心转向稳增长,盘面价格涨跌空间有限上周螺纹产量回落2.59万吨,总社库降低49.01万吨,表需环比回落18.99万吨至323.63万吨,同比降低67.03万吨。上周螺纹产量

本文来自光大期货研究所

晨会纪要20211214:

1、钢材概要:政策重心转向稳增长,盘面价格涨跌空间有限
上周螺纹产量回落2.59万吨,总社库降低49.01万吨,表需环比回落18.99万吨至323.63万吨,同比降低67.03万吨。上周螺纹产量同比降低22.74%,表需同比降低17.16%,表需降幅环比明显扩大,显示需要有所趋弱。最近宏观政策持续松动,上周央行宣布降准、并向支农、支小再贷款定向降息0.25个百分点,中央经济工作会议初次以“面临需要缩短、供给冲击、预期转弱三重重压”描述中国目前的经济近况,充分表达了政策层对短期稳增长的看重。中财委副主任韩文秀指出各区域各部门都要担负起稳定宏观经济的责任,积极推出有益于经济稳定的政策,慎重颁布有缩短效应的政策,政策发力要适合靠前。宏观政策重心已基本确定转向稳增长,对提高市场预期将起到积极推动作用。不过从现实看目前螺纹价格及钢厂收益处于高位,贸易商对后市悲观情绪依旧较强,市场投机需要低位,终端需要伴随淡季到来也在逐步转弱,螺纹现货价格依旧存在较大重压。螺纹盘面现在的价格和去年冬储时的价格基本持平,涨幅空间或有限,以区间反复震动对待。
热卷方面,上周热卷产量回升1.93万吨,总库存增加1.35万吨,表需环比回落2.95万吨至281.21万吨,同比回落64.33万吨。热卷产量小幅增加,总库存十一国庆节前初次出现回升,表需降至历史低位,热卷市场重压加强。中汽协数据显示,11月份汽车销售量252.2万辆,环比增长8.1%,同比降低9.1%;1-11月累计汽车销售量2348.9万辆,同比增长4.5%。据中国工程机械工业协会数据显示,依据对25家挖掘机制造企业统计,今年11月销售各类挖掘机2.04万台,同比降低36.6%,这是该数据在年内连续第七个月下滑,也第三刷新年内同比跌幅。另外,11月钢材出口436.1万吨,连续五个月环比回落,已低于去年同期水平。目前热卷国内及出口需要均出现回落,加之钢厂收益高位,部分钢厂有复产预期,供需重压相对较大。预计本周热卷盘面或将震动偏弱。
2、铁矿石:复产预期与限产现实博弈,矿价反复震动
提供方面,19港澳巴发运总量环比环比增加260.8万吨至2790.3万吨,分国别来看,其中澳洲发运量环比增加203.1万吨至1986.2万吨,高于今年周均228.0万吨;巴西发运量环比增加57.7万吨至804.1万吨。分矿山来看,除去VALE发运量环比降低54.5万吨外,力拓发运量676.4万吨环比基本持平,BHP和 FMG发运量环比分别增加109.2万吨和79.2万吨。中国45港口到港量2285万吨,环比增加327.1万吨,略低于上月周均值。其中澳矿到港量1578.3万吨,环比增加186.9万吨;巴西矿到港量低位回升149.2万吨至443.8万吨;90后矿到港量环比降低9.0万吨至262.9万吨。内矿产能借助率、铁精粉产量小幅增加,但内矿库存持续回升。
需要方面,一方面,现在铁水产量已经持续降低至198.70万吨的新低位水平,环比降低1.81万吨,上周共新增18座高炉检修,6座高炉复产,高炉开工率68.14%,检修高炉主要集中在华北区域,其中河北区域受临时性限产影响高炉焖炉,铁水产量降低明显。另一方面,部分已经提前完成压产任务的钢厂有高炉复产,主如果山西、华东、东北区域。市场仍在等待着12月的复产预期,觉得现在限产力度非常难进一步加码,叠加中下旬部分高炉计划复产,在此影响下,后期钢厂的补库预期不断增强。疏港环比小幅增加至279.7万吨。下游钢材端来看,螺纹产量第三转降,且表需降幅环比明显扩大,下游需要有所转弱。
库存方面,上周45港铁矿石库存总量15484.91万吨,环比累库27.98万吨,高于去年同期3282万吨。上周因为集中到港影响,压港状况有所增加,现在在港船舶数161条增9条,港口库存累库幅度收窄。具体来看,东北、华东、华南三地区库存均有增量,华北、沿江两地区库存小幅降低。全国钢厂进口矿库存第三创下今年新低。本期减量主要为华北地区,河北地区钢厂现货采购力度减少,钢厂均消耗现有库存为主。
综合来看,铁矿石基本面需要端复产预期与限产现实博弈的过程中,预期来看,目前钢厂收益还可以,市场仍存钢厂复产和补库预期,但现实是铁水产量持续降低至低位,北方采暖季限产辐射地区限产严格且唐山区域环保政策比较反复。另外港口库存也持续累库,下游钢材端的消费需要仍有所转弱。预计矿价在前期反弹后,将继续弱势震动走势。

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