创业投资基金 私募股权基金-基金业协会:私募股权创投基金有力推动创新创业

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所属分类:投资理财

什么是创业投资基金?我国对创业投资基金有何扶持政策?

创业投资基金是股权投资基金的一个特别种类,主要投资未上市创业企业普通股或可转换为普通股的优先股、可转换债券等权益的股权投资基金。由于创业投资基金主要投资中小微企业的创业阶段,属于市场失灵的领域,因此世界各国均通过特别立法,一方面明确财税扶持政策,另一方面对其投资领域进行引导,以确保政策目标实现。

我国对创业投资基金的扶持政策包括:

财税方面,税务总局于2009年印发了《关于实施创业投资企业所得税优惠问题的通知》(国税发〔2009〕87号),对创业投资基金的财政扶持政策进行了规定;

监管方面,中国证监会及其派出机构对创业投资基金在投资方向检查等环节,采取区别于其他私募基金的差异化监督管理,在账户开立、发行交易和投资退出等方面,为创业投资基金提供便利服务;

自律管理方面,中国基金业协会在基金管理人登记、基金备案、投资情况报告要求和会员管理等环节,对创业投资基金采取区别于其他私募基金的差异化行业自律,并提供差异化会员服务。

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每日一学:私募股权基金、并购基金和创业基金区别

长期以来,国内对创业投资基金和股权投资基金的分类一直是停留于简单化地按企业创业阶段的标准来划分,但是创业阶段是一种相对标准,不能成为区分创业投资基金和股权投资基金的标准,这种分类也将导致实践中难以准确区分这两类基金。那么如何才能超越上述因简单化认识带来的种种困惑?

1、股权投资基金、并购投资基金、创业投资基金有什么关联?

  广义的股权投资金基金等于广义的创业投资基金,通常中我们所讲的股权投资基金更倾向于广义上的,但创业投资基金则更倾向于狭义上的。并购投资基金和(狭义的)创业投资基金分别是上述两类基金的两大主流类别,而并购基金源于创业投资基金,后随着规模的扩大,逐步分离出来。

2、并购投资基金和创业投资基金该如何区分?

  如何才能准确理解并购投资基金所特有的运作方式并与创业投资基金相区别?概括地讲,就是:创业投资基金是“增量资本供给,支持企业创建”;并购投资基金(即典型股权投资基金)是“存量股权受让,支持企业重建”。

3、并购投资基金、创业投资基金和产业投资基金如何区分?

  并购投资基金、创业投资基金区别于产业投资的本质不同在于:产业投资均是以经营产品为手段,以获取销售利润为目的,因而属于产品经营范畴;而无论是并购投资基金还是创业投资基金,均是以经营资本为手段,以获得财务回报为目的,因而属于资本经营范畴。 来源:蓝鲸传媒

基金业协会:私募股权创投基金有力推动创新创业

中国证券投资基金业协会会长何艳春在日前举行的武夷资产管理峰会上表示,私募股权创投基金活力迸发,有力推动了创新创业和战略性新兴产业发展。私募基金管理规模超过15万亿元,其中私募股权创投基金占比71%。在科创板上市企业中,近90%的企业在上市前获得私募股权创投基金投资,投资本金达到704亿元,相当于科创板首发募集资金总额的25.6%。与2018年末相比,权益类公募基金规模占比提高13个百分点,持牌机构资管业务主动管理资产规模占比提高19个百分点。公募、私募基金、持牌机构资管计划合计持有股票市场总市值的11.4%、债券市场总市值的15.4%。

何艳春强调,下一步基金业协会要努力探索完善基金销售模式和费率机制,加快推出公募基础设施基金(REITs)尽职调查和运营指引,持续改进基金估值标准和产品评价考核指标,大力推动养老金第三支柱建设等引导长期资金入市和长期价值投资的制度安排。推动基金行业高水平制度型开放,打造国际合作和竞争新优势,研究完善外资私募证券投资基金管理人(WFOEPFM)制度,配合有关地方政府总结完善QFLP、QDLP等相关政策。(经济日报记者周琳)

股权投资基金与创业投资基金有什么联系和区别?

创业投资基金是一类特殊的私募股权投资基金,根据《私募投资基金监督管理暂行办法》(以下简称“办法”)第三十四条的规定,创业投资基金是指主要投资于未上市创业企业的股权投资基金,投资的权益可以是普通股、可转换优先股、可转换债券等。

由该定义可看出,创业投资基金实质上是一类特殊的私募股权投资基金。但是为什么办法要单独一章对创业投资基金作出规定呢?依据证监会发布的《私募投资基金监督管理暂行办法(征求意见稿)起草说明》中关于创业投资基金的特别规定的说明,“由于其主要投资小微企业,属于市场失灵的领域,世界各国均通过特别立法,一方面明确财税扶持政策,另一方面对其投资领域进行监管引导,以确保政策目标实现。”

办法为创业投资基金专章作了特别规定:

1、参照国际通行定义和2005年十部委联合发布的《创业投资企业管理暂行办法》(以下简称“创投办法”),对创业投资基金作了界定;

2、规定鼓励和引导创业投资基金投资创业早期的小微企业,并从衔接已经建立的创业投资政策扶持机制考虑,规定享受国家财政税收扶持政策的创业投资基金,其投资范围应符合国家相关规定;

3、明确基金业协会对创业投资基金实行差异化行业自律和会员服务;

4、明确证监会对创业投资基金在投资方向检查等环节采取区别于其他私募股权投资基金的差异化监督管理,而且规定在账户开立、发行交易和投资退出等方面,为创业投资基金提供便利服务”。

虽然根据办法的规定,基金业协会在基金管理人登记、基金备案、投资情况报告要求和会员管理等环节,对创业投资基金采取区别于私募股权投资基金的差异化行业自律,并提供差异化会员服务。但从基金业协会核实的信息反馈,目前对于两种基金相应登记备案管理以及后续会员服务并未做区别对待。