【投资 投资好项目】市值暴跌3000亿背后的360

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眼看高楼起,眼看楼坍。

当360敲钟的那一刻,红衣教主满脸笑容,风景无两,那无疑是他商业生涯中最绚烂、最荣耀的时刻!但在波云诡谲的资源市场眼前,这位顽强的红衣主教情不自禁地表达了他的遗憾“我的人生竟云云失败,没有任何意义”。

2018年2月,继和之后,又一个以“借壳”方式回归A股的公司——。借壳上市之后,市值最高触及4538亿元,在履历了“戏剧性”的市值猛烈转变后,住手现在总市值仅1400亿元左右,暴跌跨越3000亿元,令人匪夷所思。

的360带着天下股民一起坐了一个360度的过山车,起升沉伏中,股民“高位接盘”后,损失惨重,血流不止,追高的股民欲哭无泪,独自在山岗暗自忧伤;360这是以割韭菜的速率,“击败”了天下99%以上的股票,试问“另有哪家股民比360股民更惨的?”

耐久以来,A股缺乏发展性高的一线互联网公司看法股,使得乐视和狂风在创业板上获得了很高的估值。在这样的靠山下,那些以为自己被严重低估的中概股们有回归家乡的想法,这其中就包罗周鸿祎和他的。

永不退场的奇虎360,到底是怎样的一家企业?

“周教主”的360比起“雷布斯”确立的小米,更像一个“私人企业”、一家有个性的公司。然而贴在周鸿祎身上的种种标签,例如斗士、推翻者……等等,这些矛盾标签看似在形容周鸿祎,实在也同时贴在了360的身上。

1.奇虎的降生:从雅虎中国走出的创业者

生于湖北黄冈,发展于河南郑州的周教主,读研时代便痴迷于软件手艺,最先实验研发游戏软件和杀毒产物,为其日后的营业结构打下基础。大学结业后,周鸿祎加入那时IT精英汇聚的。

1998年10月,周鸿祎开办了北京3721科技有限公司,开启了阵容赫赫的创业人生。2001年,在互联网泡沫年月3721却早早实现了盈利,到2003年装机量到达7000万台,市场占有率80%以上,彼时齐已加入3721,担任3721公司总司理;2003年11月21日,周鸿祎将3721出售给雅虎中国,竣事了其第一段创业之旅;2004年3月周鸿祎出任雅虎中国区总裁,齐向东任雅虎中国副总裁。

2005年7月周教主脱离雅虎,8月齐向东去职,在周鸿袆、齐向东出走后,原雅虎中国有一半以上员工追随其到奇虎,率领原雅虎搜索的焦点手艺团队确立——奇虎公司,重启搜索领域的结构,打造新的搜索产物。

2.奇虎的探索期:从搜索商转向杀毒服务器

奇虎确立后定位为搜索手艺提供商,主营营业为辅助各大社区、论坛増加搜索功效。但社区搜索并没有取得乐成,2006年头,奇虎破费1000万元现金收购易之唐,开展无线増值营业。

2006年3月,红杉、鼎晖、IDG和周鸿祎配合投资奇虎2000万美元,在完成A轮融资后、周鸿袆出任奇虎董事长兼CEO、重新确立公司营业生长偏向,决议从“社区搜索”转向杀毒领域。

2006年7月“360平安卫士”横空出世、2006年11月奇虎完成由资源领投,红点介入的规模为2500万美元的B轮融资。2007年9月,奇虎宣布360平安卫士用户量已跨越瑞星、金山,成为海内用户量最大的平安软件。

3.360转型:从单一产物转身平安平台

2008年3月,360官方网站完成从产物向平安平台蜕变,2008年奇虎360推出杀毒软件测式版及360平安浏览器,2009年9月宣布杀毒软件正式版,2009年10月,奇虎360又推出推翻性的全球首款永远免费的360杀毒。实现了360杀毒用户几何倍数的增进,住手2010年1月,360杀毒的用户规模也突破一亿。

住手2010年1月18日,360杀毒用户规模突破1亿。在网络平安市场取得伟大用户数目后,360最先借助“网络平安平台”拓展营业线,进入网站导航、软件下载、手机平安等众多领域,同时为网游公司、电子商务网站、软件及应用等互助者提供服务。据奇虎360年报显示,停止2012年12月,360拥有4.56亿活跃用户,笼罩中国网络用户的94.2%。

从3721、雅虎中国到360,周鸿祎从未住手探索前进的措施,公司的营业已经遍布搜索引擎、互联网平安软件、涵盖金融、科技、视频直播等行业,今年4月又宣布进军政企平安市场,周鸿祎一直在开拓自己互联网疆土,在他的率领下360也稳步向前,从不固步自封......

4.奇虎360履历了一波三折,于2018年2月回归A股

对于为什么360回归A股市场?周教主示意:“三六零回归仅仅是一个最先,中国应该有与GDP相配的资源市场。优质的企业会越来越多泛起在中国的股市,给我们A股的股民带来更好的回报。”

作为中概股回归A股的领头羊,360借壳的业绩答应是,2017年至2020年,扣非归母净利润划分不低于22亿元、29亿元、38亿元和41.5亿元,共计130.5亿元。2017年360归属股东的扣除非经常性损益的净利润为27.5亿元,比首期业绩答应的22亿元多出5.5亿元。回归A股后的360公司交出了首份成就单:超额完成了此前对于2017年业绩的答应。

2019年4月15日晚,360宣布2018年度讲述。财报显示,360实现营业收入131.29亿元人民币,同比增进7.28%。但需要注重的是,在2018年详细细分季度上,第二季度营收环比增进18.93%,第三季度环比增进4.6%,第四序度环比增进7.5%,从财报来看,2019年营收逐渐最先出现增进放缓态势。

与高于预期财报纷歧致的却是暴跌的股价,蛇眼财经记者以为,这是由于360损失了想象空间。换言之,360的PC互联网营业增进有限,在移动互联网大潮中落伍了,外加高估值和内部矛盾,现在“天下已变天,营业突破难”。

以搜索为例,2012年8月16日,360搜索正式上线并迅速占领搜索市场10%的份额;2014年,市场占有率一度到达30.32%。

2018年7月的数据是,360搜索的PC端市场占有率只有11.49%。移动端市场份额,360显示更差,不仅远低于百度,也不及神马和搜狗。

在移动互联网时代,360不止搜索落伍,手机卫士也遭遇腾讯手机管家、百度手机助手等连连阻击。业绩超预期,股价不涨反暴跌,事实是谁将360推下了神坛?

一、360手机美梦,碎了一地

“做手机是我的梦想,谁挡我做手机,我就干死谁。”周教主曾经这样说,经由一波三折上市后,周鸿祎的棋子最终定格在360手机,但手机市场已经风云突变,面临华为、OPPO等手机厂商强势崛起,突破的难度不言而喻。

刚最先的时刻,360手机最期待的互助同伴是华为公司,双方基本谈成,但厥后不幸流产;紧接着,360决议与非主流制造商海尔互助,制造特殊供应机,最终又不了了之。2014年底,周鸿祎两次投资4.54亿美元与合资,确立合资公司奇酷。

360股占49.5%,酷派占50.5%,出乎意料的是,受到乐视首创人贾跃婷的搅局,乐视突袭入股成为酷派团体的最大股东,这意味着乐视间接持有大量奇酷股权,三方之间的矛盾由此睁开,而厥后效果已为众人所知。

履历了与酷派分道扬镳、蜚语亏损、换帅风浪后,周鸿祎再谈到了360手机,他坦言:“我对360手机的期望不是动辄推翻谁或革掉谁的命,而是要在市场上稳固地制造出一个好的产物,能够赢得用户的认可,公司不要再赔,能够延续下去。”

而财政数据显示,360手机“不赔”的目的另有很长的路要走,凭证江南嘉捷宣布的重组草案显示,未被注入360公司的奇信智能控是360手机的控股公司。住手2017年6月30日,奇信智控旗下19家子公司中有9家处于亏损状态,当期亏损7054.1万元。

360手机的生长并不顺遂,自2018年以来,360手机“被倒闭”、“被出售”的传言层出不穷。今年,官方网站上的360手机的许多型号都处于“空货”状态。

去年9月尾,有媒体报道称,360手机已遣散了其在西安的手机研发团队,大批西安员工纷纷去职。对此,360移动回应称“这不是西安手机研发团队开除或遣散,而是将部门手机营业并入360团体,公司会赔偿那些不愿加入公司和自愿去职同时的损失。

360手机还示意,公司的手机移动营业将保持稳固,未来还将会思量兼顾IoT营业。果真,今年3月,360的IOT宣布会准期召开。周教主今年首次亮相,但此次宣布会真的就只宣布物联网产物,现场没有提及关于360手机的任何新闻。

在手机方面,360移动助手曾在手机方面的第三方应用下载平台竞争中处于领先职位,但由于小米、华为、OPPO、vivo等大手机品牌的存在,他们逐渐推出了自己的应用商铺,取代了360手机助手、应用宝和百度手机助手等类似的第三方软件下载平台。

随着海内移着手机行业的猛烈竞争,头部竞争趋势日益突出。锤子、美图、金立等二、三线品牌已落伍,360也在海内手机品牌出货量前十名中下滑,市场占有率低,转手希望渺茫。

“起了个大早,赶了个晚集”周教主在自己的感伤中,手机梦碎。

二、智能硬件+智能软件:收获尴尬

在2018年1月的十大移动应用App排名中,奇虎360仅只有一款360移动平安卫士入选;同时,凭证年度讲述:360在智能软件方面的投入,现在成效也并不理想。

360在制造智能硬件方面,头脑过于守旧,最初做杀毒软件免费是一场革命,但现在天下已经改变了。随着传统商业的衰落,周鸿祎也最先寻找调整战略结构的新途径。

2015年9月,奇虎360人工智能研究所确立,2016年的一次集会上,周鸿祎在一次公然演讲中示意“他提倡免费硬件,希望使用360智能相机来实验免费的硬件模式。那时的战略不是靠智能硬件的利润,而是靠产物结构来取胜,先赢得用户,然后转换成服务赚钱”。

360举行的主题为“硬核新视界”的智能硬件新品宣布会,一举宣布了360智能门铃、360平安路由、360扫地机械人、360儿童手表等六款产物。但智能硬件领域,上半年营收也仅有5.04亿元,占公司营收规模小,且利润率远低于公司的其他营业板块。

凭证360在8月28日半年报显示,公司上半年实现营业收入60.25亿元,同比增进13.95%;归属于上市公司股东的净利润15.37亿元,同比增进8.95%;扣非后归母净利润同比增进39.7%,到达13.90亿元。其中,互联网广告营业依然是360实现业绩的主要基础,同比增进24.16%到达47.52亿元,占整体营收的79%。

从年报来看,360在智能软件的投入现在成效并不理想。

三、增值服务逆势下滑

从营业结构来看,“互联网广告及服务”是360企业营业收入的主要泉源。详细而言,“互联网广告及服务”营业收入为106.6亿,营收占比为81.2%。“互联网增值服务”营业收入为11.8亿,营收占比为9%。

利润孝顺角度,“互联网广告及服务”毛利孝顺最大。讲述期内,企业综合毛利率为69.6%,同比下降3.5个。其中,“互联网广告及服务”、“互联网增值服务”、“其他”毛利孝顺占比划分为86.2%、9.7%、2.1%,“互联网广告及服务”孝顺较大毛利。“互联网广告及服务”、“互联网增值服务”、“其他”毛利率划分为73.8%、75.4%、70.6%。

但360的增值营业,尤其是游戏营业依然处于连续下滑状态。

四、周鸿祎与齐向东“分手”,抢食市场蛋糕

营业尴尬,内部矛盾凸显

据悉,360现在营业主要分两大部门,周鸿祎主要认真小我私人营业,齐向东主要认真企业平安营业。12月12日,360公司连发两份高管换取通告,一份是来自公司副总司理告退的通告,一份是任命张矛担任财政认真人(CFO)的通告。

“互联网公司职员流动频仍属于正常征象。”“对于高管去职的详细缘故原由不太清晰”。

但“360内斗严重,业内都众所。”一位业内人士示意。

分道扬镳

2017年4月12日晚,360宣布通告称,将清仓所持有的北京奇安信科技所有股权,并收回给其的360品牌授权,董事会赞成公司对外转让所持北京奇安信科技有限公司所有股权,涉及股权22.5856%,生意金额为人民币37.31亿元。这意味着360团体董事长兼CEO周鸿祎与原奇虎360总裁、现360企业平安CEO齐向东彻底分居了。

360“分居”一说被业界炒得沸沸扬扬,引起了阵阵惊动。

随后,在14日媒体相同会上,周鸿祎示意360和奇安信从未有过“分居”的看法,后者是360投资、支持和发展。为了自力和竞争、在业内空出股份;现在,两家公司仍有营业往来。

事实上,早在360的敲钟仪式上,周鸿祎齐向东就为今日分手埋下伏笔,齐向东并未泛起在360的上市敲钟意识上。

360上市这样的一个主要流动,都不见齐向东的身影,让外界对“周齐分手”的预判上多了一个确凿依据。

在《推翻者:周鸿祎自传》中,周鸿祎这样形貌齐向东缺席的缘故原由:“360在纽交所准期上市敲钟之前,我的老同伴齐向东也准备来纽约,甚至订好了机票,但最终照样被后方的种种事宜所延迟。在本应走到台前露面的时刻,他选择坐镇北京,守护公司的平安。在这一点上, 我至今对他十分谢谢。在敲钟仪式之后的晚宴上,姚珏播放了一个PPT,她有心地把齐向东的照片也PS了上去,这代表了一种我们对他的想念与感恩的心情。”

纠葛16载落下帷幕

从2003年,周鸿祎约请齐向东担任其确立的3721公司总司理一职,周和齐最先互助共事。3721被雅虎收购后,周鸿祎担任雅虎中国总裁,齐向东则出任雅虎中国区副总裁。

2005年周鸿祎宣布脱离雅虎中国时,齐向东不仅选择了追随他,而且在2006年周鸿祎确立齐虎360后继续与他互助。

现在悉数过往16载,周和齐终于应了那句“天下之事,合久必分”。分居后,双方将面临下一场竞争。

即将正面交锋

从通告可知,360宣布将终止给奇安信的360品牌授权,奇安信将不得再用“360企业平安”及相关“360”的品牌名义举行任何对外宣传推广等。360方面临外注释:收回品牌授权既有利于360品牌的完整性和唯一性,而且有利于公司“大平安”战略的进一步实行。

周鸿祎在多个公然场所示意,360要深入国家平安、企业平安、社会平安等方方面面,为企业提供焦点手艺息争决方案。同时,起劲举行科技创新企业、民营企业、小微企业融资促进会。而齐向东还对外界示意,奇安信正起劲筹备科板上市,并设计在本月内完成股权分置改造。

可以想象,在下一个企业级的“平安”服务市场,这两个携手16载的“老同伙”将在抢夺市场蛋糕上正面交锋。

内部高层的分居,以及高估值都是导致股价大跌的缘故原由。

五、质押股权市值前十名

360股权质押的比例和市值,比起贾跃亭的乐视有过之而无不及,360和周鸿祎的田地十分艰难。

在年头上市后不久,360的控股股东推行答应,将其所有持有的公司股份所有质押给,总市值约1590亿元,凭证三六零宣布的2018年三季报显示,住手9月尾,公司大股东天津奇信志成科技有限公司持有上市公司48.74%股份,这部门股份已所有被质押。今年以来,上市公司大股东的股权质押危急集中发作,360是其中最突出的一个。

一旦360股票暴跌到“平仓线”以下,质权人很可能会被迫整理。公司的控制权恐遭易主,而且其营业生长也将受到致命袭击。曾经一度高达4400亿的市值360,一旦赴了乐视的前车之鉴,厥结果甚至比乐视更难以控制。

幸亏,质押方是介入了360私有化的38家投资方之一,会给予周鸿祎更多的空间来天真处置。

然则,吹起的泡沫,总有破灭的一天!

把镜头拉回到三年前,在昔时私有化提案中,周鸿祎示意,“360在美股的市值为80亿美元,并不能完全体现360股的公司价值”,私有化需要的是数百亿美元。于是,360花了一年多的时间,找到了由38名投资方组成的私有化财团,抵押了所有可以抵押的器械,包罗“360”商标、总部大楼和股权;同时,从招商银行等六家银行乞贷30亿美元(折合人民币201亿元)。

周鸿祎为了回归A股而举行的一场“豪赌”, 这次赌约成为厥后悬在360头上的一颗准时炸弹。

从2016年3月30日确定私有化,至2018年2月28日回归A股更名完成,在两年的时间内,360的营业没有实质性大幅度改善,甚至另有所衰退。敲完钟的“新360”很快在动荡的下跌中,遇到了自己在A股生涯的第一个跌停,这次的盘中市值蒸发了靠近600亿;虚高的股价和估值,逐渐露出出原型。

在他的新书《推翻者:周鸿祎自传》中,周鸿祎曾这样形貌了回归A股时心里的波涛:“我知道,一旦私有化启动,无论何等难题,都必须完成。就像在战场上一样,你的枪里只有一颗子弹,你需要一击而中,这就像是我职业生涯中另一场不能预知、前途未卜的赌钱。”

六、现在股价暴跌3000亿,周鸿祎的这场豪赌若何谢幕?

奇虎360的发展史就是一部“武侠”史,与瑞星、金山杀毒软件联手停止腾讯,引发“三Q大战”来拯救危急,提升品牌形象,结构PC互联网、PC和移动商务互助等等 。

同时在《推翻者:周鸿祎自传》书中,周鸿祎这样写道,“我有时刻被视为勇敢的异类,有时刻被称为起义的极端,有时刻被颂为先行者,有时刻被称谓为造反派。纵观二十多年的创业生涯,我时而赴汤蹈火,时而腹背受敌,用自己的身体力行体验着中国互联网的无限可能。”

现在,沸腾20年的奇虎360,面临着股价的暴跌,周鸿祎想要继续占领市场“平安”大舞台,实现推翻,必将要“放大招”力挽狂澜。

现在,尚未见到360有任何实质性的行动来稳住股价,市场对于周鸿祎和“新360”的磨练仍未竣事。但我们不应该放弃对周鸿祎的信心,他能乐成地走出了最初的互联网红海,选择自己的一条怪异“平安”之路,已经是一种乐成。

周鸿祎一直是互联网行业的一个“异类”,也是一位顽强的“斗士”,不平输是其骨子里的基因,我们期待他能率领奇虎360在互联网行业实现新的突破。